鹤骑鹰奇异指数对冲实验基金2023年简报

2023年本年度，鹤骑鹰奇异指数对冲实验基金（下文简称奇异基金）全年绝对收益36%，相对于中证500超额42.97%，如下图所示。目前，收复了2022年的亏损，基金净值来到了历史高点附近。2023年度，奇异基金总体为股票多头策略，始终保持98%的仓位，没有做择时，基于全部A股市场进行选股以获取超额收益。

经历2022年的一波回撤之后，奇异基金进一步升级了策略的风控模型，引入了更多的风控因子作为前置条件，以增强策略对抗风险的能力。在策略层面，降低了短线量价因子的比重，增加基本面等长周期因子的权重，增加持仓股票数量，降低日度换手率，从而应对市场量价因子拥挤和市场风格漂移带来的风险，获得了相对稳定的超额收益。2022年第四季度以来，奇异基金的策略表现表明，策略的改进总体上是有效的。

2024年，奇异基金将进一步优化策略结构，以期待能在保持足够抗风险能力的前提下，获得尽可能高的超额收益，主要包括以下几个方面：

首先，加强择时能力的研发。在面对市场整体风险的前提下，即使是稳定的超额收益仍可能出现负的绝对收益。通过择时能力的研发，识别系统性风险的特征，并通过动态的控制仓位和运用股指期货等衍生品进行投资组合套期保值等方法增强策略对于系统性风险的抵抗能力。

其次，扩充Alpha因子来源，对应可能的因子拥挤现象。特别是加强对于有明显金融逻辑和行为学逻辑的因子研发，降低超额来源的相关性。寻找逻辑性更强的超额来源，不被短期市场波动干扰，不断积累更具确定性的投资机会，从而能进一步提升策略的收益的稳定性和策略容量，全面提高策略模型效能。

最后，加大在机器学习特别是深度学习方面的投入，结合当前人工智能的发展进一步拓展策略的潜力。建立以数据为基础、算法为支撑的多样化策略体系，大幅提升策略的有效性和稳定性。本基金将从可解释性和可控性出发，采用模块化的方式让机器学习成为增强策略性能的利器。

2024，我们将与市场共同成长。感谢各位客户长期以来的信任与支持。